在挑起本輪貿(mào)易摩擦中，特朗普言必稱“虧了”，仿佛在兩國經(jīng)貿(mào)關(guān)系中，美國是一直吃著啞巴虧，貿(mào)易戰(zhàn)實屬被逼無奈之舉。經(jīng)濟學(xué)常識卻告訴我們，中美兩個要素稟賦差異巨大，互通有無，應(yīng)是互利雙贏之舉。那么，是經(jīng)濟學(xué)理論錯了？還是美國方面罔顧事實？

事實勝于詭辯。基于商務(wù)部關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的研究報告，安信證券策略組陳果提煉了兩國經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的十四大關(guān)鍵事實。

一、中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系是****發(fā)展中國家和****發(fā)達國家間的雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系

中美兩國發(fā)展階段不同，市場經(jīng)濟發(fā)育程度存在差異，在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的敏感關(guān)切各有側(cè)重。兩國在經(jīng)濟全球化中的地位和分工、對外開放的水平和路徑由兩國國情決定。正確看待兩國間存在的差異，對于準確把握兩國經(jīng)貿(mào)關(guān)系的歷史脈絡(luò)、促進雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系平衡發(fā)展具有重要意義。

中美兩國國情不同。美國是********大經(jīng)濟體和****發(fā)達國家，擁有全球首屈一指的政治、經(jīng)濟、國防、科技實力。美國經(jīng)濟發(fā)展起步早，已經(jīng)跨越工業(yè)化階段，進入“新經(jīng)濟時代”，農(nóng)業(yè)、工業(yè)和服務(wù)業(yè)均高度發(fā)達，科技實力領(lǐng)先，區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展相對均衡。中國是****的發(fā)展中國家，中國城鄉(xiāng)和區(qū)域發(fā)展依然不平衡，中國仍處于全面建成小康社會的階段。中國在1992年確立社會主義市場經(jīng)濟體制。過去20多年里，雖然中國在市場經(jīng)濟建設(shè)方面取得了令世人矚目的巨大進步，但如何建立符合中國國情的社會主義市場經(jīng)濟體制，仍處于摸索前行的過程中，各項制度有待完善，管理水平有待提高。

雙方各有敏感的經(jīng)濟領(lǐng)域。美國居于全球價值鏈高端，技術(shù)水平領(lǐng)先，進攻利益多于防守利益，經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的關(guān)注側(cè)重于防止制造業(yè)就業(yè)機會的流失，保護美國的智力成果，在“知識經(jīng)濟”、“數(shù)字經(jīng)濟”大潮中建立符合美國利益的全球規(guī)則，推動貿(mào)易伙伴對美國產(chǎn)品、服務(wù)和投資開放市場。中國整體處于國際價值鏈、產(chǎn)業(yè)鏈的中低端，推動創(chuàng)新所面臨的外部環(huán)境不如美國，維護經(jīng)濟安全、產(chǎn)業(yè)安全面臨的壓力要大于美國。中國更加關(guān)注維護經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展，促進經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級和創(chuàng)新發(fā)展，維護經(jīng)濟安全和產(chǎn)業(yè)鏈安全，消除中國產(chǎn)品和投資在海外市場遇到的壁壘。

二、中國的優(yōu)勢是中國有世界上規(guī)模****的制造業(yè)、供應(yīng)鏈和配套優(yōu)勢明顯、基礎(chǔ)設(shè)施具有后發(fā)優(yōu)勢

目前，中國制造業(yè)占全球制造業(yè)的比重已超過25%。在500種主要工業(yè)產(chǎn)品中，中國有220多種產(chǎn)量位居********。在廣度上，中國擁有39個工業(yè)大類，191個中類和525個小類，是全世界唯一擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類中全部工業(yè)門類的國家。規(guī)模龐大、行業(yè)齊全的工業(yè)體系成為中國貿(mào)易競爭力的重要18源泉。

中國供應(yīng)鏈和配套優(yōu)勢明顯。以消費電子產(chǎn)業(yè)為例，中國深圳地區(qū)已形成世界上最具有成本競爭力和規(guī)模****的電子產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈。美國蘋果公司的手機、電腦產(chǎn)品在全球有700多家供應(yīng)商，其中近一半在中國。中國在全球供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮日益重要的作用，正在成為全球供應(yīng)鏈的重要節(jié)點。

中國擁有世界上規(guī)模****、素質(zhì)良好和相對低成本的勞動力資源。按照國際統(tǒng)計口徑，2015年中國15-64歲的勞動力人口為10.03億，而歐美發(fā)達國家的勞動力總?cè)丝谥挥?/span>7.3億，中國豐富的勞動力資源能夠為勞動密集型制造業(yè)提供大量熟練工人和基礎(chǔ)研發(fā)人員。據(jù)測算，2016年美國藍領(lǐng)工人薪酬是中國工人薪酬的8倍多，美國勞動力綜合成本為中國的7-10倍。中國基礎(chǔ)設(shè)施具有后發(fā)優(yōu)勢。

中國高速公路、高速鐵路、地鐵、水運、港口、隧道、水利、電網(wǎng)等規(guī)模均居********位。

三、美國的優(yōu)勢是美國科技實力全球領(lǐng)先、服務(wù)業(yè)高度發(fā)達

《福布斯》發(fā)布的2016年全球****的15家科技公司中有10家總部位于美國。2015年全球500強科學(xué)研究機構(gòu)排名中，美國有198家大學(xué)和研究機構(gòu)入選，其中前10名的研究機構(gòu)中有9所來自美國。世界149個熱點和新興研究前沿領(lǐng)域中，美國在143個領(lǐng)域都有核心論文入選，在108個領(lǐng)域的核心論文數(shù)********，世界科學(xué)研究的前沿突破有8成來自美國。這決定了美國產(chǎn)品設(shè)計、研發(fā)能力獨步全球，雄踞全球制造業(yè)19產(chǎn)業(yè)鏈的高端。

美國部分生產(chǎn)要素成本較低。美國在電、氣、土地、物流、原材料、融資、稅收等領(lǐng)域有成本優(yōu)勢。美國土地平均價格基本相當于中國二、三線城市土地價格。美國工業(yè)用電價格約為中國的一半，汽油均價約為中國的2/3。綜合物流成本約為中國的一半。美制造業(yè)融資渠道更加多元，且企業(yè)融資成本低，貸款利率約1%-3%，遠低于中國的水平。

美國服務(wù)業(yè)高度發(fā)達，產(chǎn)業(yè)門類齊全。據(jù)美國中央情報局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2016年，美國服務(wù)業(yè)年產(chǎn)值占GDP的比重已高達79.5%，而中國同期服務(wù)業(yè)比重僅占50.7%。根據(jù)國際勞工組織測算，美國服務(wù)業(yè)勞動生產(chǎn)率為中國的4倍。2016年美國服務(wù)貿(mào)易順差達到2494億美元，而當年中國服務(wù)貿(mào)易為逆差2409億美元。 

四、中國是美國除北美地區(qū)外****的出口市場，也是美增長最快的主要出口市場之一

過去10年里，美對華出口年平均增速達到11%，不僅高于同期美總出口4%的平均增速，也高于同期中國對美出口6.6%的平均增速。自中國加入世貿(mào)組織以來，2016年美對華出口比2001年增長500%，同期美對全球出口僅增長90%。中國已成為美許多產(chǎn)品的重要海外市場，其中以大宗農(nóng)產(chǎn)品和高端制成品最為典型。根據(jù)中方統(tǒng)計，2016年，美國對華出口飛機440架，金額125億美元；大豆3366萬噸，金額138億美元；汽車25.5萬輛，金額121億美元；集成電路97億美元；棉花26萬噸，金額5億美元。

目前，中國是美國飛機、大豆的第一大出口市場，汽車、集成電路、棉花的第二大出口市場。美國出口的62%大豆、17%汽車、15%集成電路、14%棉花，以及約25%的波音飛機都銷往中國。

五、從美自華進口看，中國對美出口中有相當一部分為加工貿(mào)易

在這一貿(mào)易模式下，中國處于加工組裝等價值鏈中低端環(huán)節(jié)，美國企業(yè)則掌握了產(chǎn)品設(shè)計、核心零部件制造、運儲和營銷等高附加值環(huán)節(jié)，從中獲得了絕大部分利潤。以蘋果手機為例，亞洲開發(fā)銀行2010年的研究結(jié)果顯示，中國出口到美國的蘋果手機在美零售價為500美元（2009年），其中中國出口組裝廠只賺取6.5美元的加工費，而331.7美元被美國國內(nèi)的設(shè)計、運輸、分銷等環(huán)節(jié)的企業(yè)獲得。在中國出口的紡織服裝、鞋帽等商品中，美國進口商和零售商獲益占到商品整體利潤的90%。

六、美對華服務(wù)貿(mào)易長期保持順差

按中方統(tǒng)計，2006年至2016年，美對華服務(wù)出口額由144億美元擴大到869億美元，增長5倍。2016年，美對華服務(wù)貿(mào)易順差達到557億美元，約是2006年的40倍。在旅游方面，據(jù)中國商務(wù)部測算，2016年中國游客在美26人均花費約1.3萬美元，遠超其他國家游客在美花費，當年旅游支出高達352.2億美元，平均每天為美創(chuàng)造約9700萬美元收入。

在教育方面，美國為中國學(xué)生出境留學(xué)第一大目的國。根據(jù)美國聯(lián)邦移民執(zhí)法局2016年5月發(fā)布的報告，中國在美留學(xué)生數(shù)量約35.3萬人，占在美國際學(xué)生總數(shù)34%。據(jù)中國商務(wù)部測算，中國在美留學(xué)生2016年人均花費約4.5萬美元，為美貢獻約159億美元收入。

在電影方面，2016年中國進口美國影片51部，是其他國家對華出口電影總和的4倍，其中僅分賬影片就給美方帶來約5億美元票房收入。

在版權(quán)方面，中國從美引進圖書種類數(shù)量遠超過向美輸出圖書，2015年中國自美進口640.08萬冊（盒、張），進口金額2.096億美元，向美國出口349.84萬冊（盒、張），出口金額2060萬美元。中國從美國引進圖書種類與向美輸出圖書種類之比為5.5：1，實物出口貿(mào)易金額比為10：1。

在商標方面，從2002年到2016年，美國在華轉(zhuǎn)讓商標5.4萬件，占總數(shù)4.15%；美企業(yè)在中國國家工商總局備案的商標許可使用總數(shù)為36716件，占同期商標局備案總數(shù)的11.63%。

七、絕大多數(shù)在華美資企業(yè)業(yè)績良好，中國市場已成為其重要增長點和利潤中心

根據(jù)中國商務(wù)部的統(tǒng)計，2015年在華美資企業(yè)實現(xiàn)銷售收入約5170億美元，利潤超過360億美元。絕大多數(shù)在華美資企業(yè)業(yè)績良好，中國市場已成為其重要增長點和利潤中心。2016年，在華美資銀行、保險公司、證券公司收入合計約480億美元；美資會計事務(wù)所、律師事務(wù)所、咨詢公司等收入合計超過190億美元。2016年，通用汽車在華銷量387萬輛，平均約8秒鐘售出一輛。福特汽車在華銷量127萬輛，平均約25秒售出一輛，兩家企業(yè)在華銷量均創(chuàng)歷史新高。

八、美國投資者在中國金融市場持有大量權(quán)益，并對中國企業(yè)進行了廣泛的戰(zhàn)略投資，通過股權(quán)增值、分紅等途徑獲得豐厚收益；美國投資銀行幫助中國企業(yè)境外上市，獲利豐厚

根據(jù)中方相關(guān)部門統(tǒng)計，截至2017年1月，13家美國銀行在華設(shè)立了分支機構(gòu)，10家美資保險機構(gòu)在華設(shè)立保險公司。美資金融機構(gòu)在華參股設(shè)立合資證券公司4家、合資基金管理公司5家、合資期貨公司1家。共有50家注冊地在美國的金融機構(gòu)獲得合格境外機構(gòu)投資者（QFII）資格。安永等美國會計師事務(wù)所均在中國開展業(yè)務(wù)。美國律師事務(wù)所共設(shè)立駐華代表處119家。美國投資銀行幫助中國企業(yè)境外上市，獲利豐厚。根據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)計，截至2016年底，共有279家境內(nèi)公司到境外首發(fā)上市（H股公司），實現(xiàn)165次再融資（包括增發(fā)、可轉(zhuǎn)債），籌資總額3151.65億美元。其中，由美資投資銀行擔任主承銷商或聯(lián)席主承銷商的首發(fā)、再融資的項目為124件，籌資額2205.67億美元，占總籌資額的70%。

九、美資制造企業(yè)在中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級過程中發(fā)揮了積極作用

美國對華投資主要領(lǐng)域是制造業(yè)。據(jù)中國商務(wù)部統(tǒng)計，2004-2016年，美國投資者在華投資中有59.8%投向制造業(yè)。其次是租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)，占比分別為10.6%和6.3%。

在制造業(yè)中，美資企業(yè)主要投資領(lǐng)域是交通運輸設(shè)備制造業(yè)，通信設(shè)備、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)，電氣機械及器材制造業(yè)，通用設(shè)備制造業(yè)，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)等，這五個行業(yè)占美企業(yè)實際投資的30.6%。美資制造企業(yè)在中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級過程中發(fā)揮了積極作用。

十、中美經(jīng)貿(mào)合作推動了中國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化和技術(shù)進步，促進了中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。

美國高科技和信息技術(shù)企業(yè)促進了中國相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。美國是全球數(shù)字經(jīng)濟中技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新的中心，英特爾、思科、微軟等美國企業(yè)與中國大專院校、科研機構(gòu)開展廣泛的研發(fā)合作和人員培訓(xùn)，帶動了中國企業(yè)技術(shù)進步。中國相關(guān)行業(yè)的發(fā)展也借鑒了美國的發(fā)展路徑，并吸引大批具有在美國企業(yè)工作經(jīng)驗的人才。自美進口的高端產(chǎn)品、設(shè)備和技術(shù)推動中國制造業(yè)升級發(fā)展。據(jù)中方統(tǒng)計，2016年，中國自美國進口機電產(chǎn)品71838億美元，占機電產(chǎn)品進口總額的9.3%；中國自美進口集成電路97億美元，占進口總額的4.2%；航空發(fā)動機、起落架等飛機零部件34.3億美元，占進口總額的47.8%；汽車零部件20億美元；電工器材、機械基礎(chǔ)件28.7億美元和20.7億美元，多數(shù)為中國所需的高端零部件。

自美進口的產(chǎn)品和技術(shù)科技含量較高，對中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和升級起到了推動作用。美國在華投資的制造業(yè)企業(yè)提升了中國制造業(yè)的整體技術(shù)水平。美國制造業(yè)企業(yè)在中國的經(jīng)營帶來了市場競爭，也促使中國企業(yè)在競爭中迅速提高技術(shù)水平，有助于提升中國產(chǎn)業(yè)整體水平和創(chuàng)新能力。美國企業(yè)通過供應(yīng)鏈管理，直接或間接地為中國配套產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了機遇。例如，美國汽車制造商對華投資直接帶動了中國汽車零部件行業(yè)的發(fā)展。蘋果、亞馬遜將硬件產(chǎn)品交給富士康等生產(chǎn)企業(yè)進行代工，富士康等企業(yè)又帶動大量上下游配套企業(yè)的發(fā)展，形成龐大產(chǎn)業(yè)群。

十一、中美服務(wù)貿(mào)易互補性強，雙方在技術(shù)貿(mào)易、文化貿(mào)易等方面進行了有益的合作，有助于中國引進國外先進技術(shù)，助力國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級

據(jù)中方統(tǒng)計，2016年，中美服務(wù)貿(mào)易額1181.3億美元，同比增長4.7%，占中國服務(wù)貿(mào)易總額的18%。目前，美國是中國第二大服務(wù)貿(mào)易伙伴。中美服務(wù)貿(mào)易互補性強，雙方在技術(shù)貿(mào)易、文化貿(mào)易等方面進行了有益的合作，有助于中國引進國外先進技術(shù)，助力國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級。根據(jù)中國商務(wù)部統(tǒng)計，2016年，中國自美國技術(shù)進口合同1189份，合同金額96.38億美元，占中國技術(shù)進口合同總金額的31.36%；中國對美國技術(shù)出口合同1337份，合同金額37.49億美元，占中國技術(shù)出口合同總金額的15.96%。目前，美國是中國技術(shù)進口第一大來源國、技術(shù)出口第二大目的地。在文化貿(mào)易方面，按中國商務(wù)部統(tǒng)計，2016年，中國對美出口文化產(chǎn)品227.8億美元。美是中國文化產(chǎn)品出口第一大目的國。同時，中國企業(yè)也從承接來自美國的服務(wù)外包中受益。2016年協(xié)議金額238.5億美元，同比增長25.1%。目前，美國是中國****的服務(wù)發(fā)包市場，服務(wù)外包協(xié)議金額占中國承接全球服務(wù)外包業(yè)務(wù)協(xié)議金額的1/4。

十二、自美進口農(nóng)產(chǎn)品節(jié)約了中國的土地資源

中國人均資源相對緊缺。以農(nóng)產(chǎn)品為例，在中國目前的農(nóng)業(yè)資源稟賦條件下，進口大豆、棉花、小麥等土地密集型的農(nóng)產(chǎn)品有效緩解了中國耕地緊張的局面。據(jù)中國國務(wù)院發(fā)展研究中心估算，2016年中國自美進口大豆3366萬噸，等值耕地資源2.2億畝。

十三、自美進口豐富了中國市場和消費者的選擇

自美進口的飛機（2016年進口額125億美元，共計440架）、汽車（2016年進口額121億美元，25.5萬輛）和醫(yī)療器械（2016年進口41額30億美元）等滿足了中國在出行、醫(yī)療衛(wèi)生方面的需求。隨著貿(mào)易的發(fā)展和美資企業(yè)大量進入中國，眾多國際知名品牌商品進入中國市場。波音飛機、蘋果手機、通用汽車、寶潔洗滌用品、微軟操作系統(tǒng)和辦公軟件、可口可樂飲料、卡夫食品、好萊塢電影等眾多美國品牌商品已經(jīng)成為眾多中國居民日常生活的重要選擇，水果、干堅果等自美進口產(chǎn)品豐富了國內(nèi)市場產(chǎn)品種類，提高了居民生活水平。

十四、全球價值鏈中，貿(mào)易順差反映在中國，但利益順差在美國，總體上雙方互利共贏

據(jù)中方統(tǒng)計，中國貨物貿(mào)易順差的59%來自外資企業(yè)，61%來自加工貿(mào)易。中國從加工貿(mào)易中只賺取少量加工費，而美國從設(shè)計、零部件供應(yīng)、營銷等環(huán)節(jié)獲益巨大。美國從中國進口大量質(zhì)優(yōu)價廉的產(chǎn)品，得以維持較低通脹率，降低了生產(chǎn)成本，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和增長。自華進口提高了美民眾實際購買力，提高了藍領(lǐng)工人的福利。中美貿(mào)易為美國運輸、批發(fā)和零售行業(yè)創(chuàng)造大量就業(yè)機會，美國失之東隅，收之桑榆。

本文來自安信證券研究所，作者為陳果和朱海洋，原文標題《中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的十四大關(guān)鍵事實》