今日上午10點中國國家統計局發布了中國1-2月份規模以上工業增加值，整體大幅好于預期，發電量增速加快明顯，鋼材產量下降，同比增速上升。

統計局數據顯示1-2月份規模以上工業增加值同比增長7.2%，高于預期6.2%和前值6.6%，環比增長0.57%，大幅好于預期。其中1-2月發電量同比增速11%明顯加快，鋼材產量15903萬噸，低于去年同期16655萬噸，同比增長4.6%高于去年同期。

中信證券固定收益研究部指出，1-2月工業增加值同比增速7.2%，大幅超出市場一致預期1個百分點。工業增加值數據表現超預期既有季節性因素的影響，又是2017年國家大力去產能去杠桿后經濟結構優化、產業活力提高的必然結果。從細分行業看，上游產業和電熱生產發力，制造業中關鍵行業保持堅挺。主要產品產量方面，化工產品生產小幅放緩，基建相關產品增速較快。

中信固收部還總結到，整體上經濟增速并不弱，特別是與去年的經濟增長存在重大區別。2017年國內經濟在去產能和去庫存推動下，企業盈利和PPI明顯回升，供給側的發力影響明顯；而今年年初，反而是需求拉動經濟的作用更加明顯，一方面外需不弱，此前公布的貿易數據超預期，另一方面內需穩定，在工業生產擴張、地產補庫存等因素影響下，內需得到明顯修復。所以，17和18年經濟增長的動力不同，也會影響未來經濟增長的趨勢。

而對于很多人質疑的鋼材增速增長，但產量卻下降的問題華夏久盈資產管理公司債券投資經理隋華震給出了可能的原因，2017年1-2月鋼材產量16655萬噸，同比增速4.1%，2018年1-2月鋼材產量15903萬噸，同比增長4.6%。產量是下降的，但是同比增速卻為正，一個合理的解釋可能是：供給側改革帶來的鋼鐵行業集中度提升。

由于規模以上工業企業范圍每年發生變化，為保證本年數據與上年可比，計算產品產量等各項指標同比增長速度所采用的同期數與本期的企業統計范圍相一致，和上年公布的數據存在口徑差異。然而供給側改革帶來的行業集中度提升使得這部分企業的產量增速同比上升，但統計局公布的鋼材產量同比增速是2018年仍然在規模以上工業企業統計口徑內的企業，這也就是整體產量下降，增速卻上升的原因。

1-2月份能源生產較快增長

統計局指出1-2月份能源生產較快增長，工業原煤生產增速回升，原油生產降幅收窄，天然氣生產繼續增長，電力生產明顯加快。

1-2月份，受電力、建材行業生產加快拉動，原煤需求明顯增加，原煤生產與進口增速均有所回升，原煤價格基本穩定。原煤產量5.2億噸，同比增長5.7%，去年同期為下降1.7%；日均生產875.1萬噸。

1-2月份，原油產量3037萬噸，同比下降1.9%，降幅比去年同期收窄6.1個百分點；日均產量51.5萬噸。原油進口保持較快增長。1月份和2月份分別進口原油4064和3226萬噸，同比增長19.6%和1.5%。

1-2月份，天然氣產量261.9億立方米，同比增長4.9%，增速比去年同期加快4.9個百分點；日均生產4.4億立方米。天然氣進口大幅增長。1月份和2月份分別進口天然氣777萬噸和694萬噸，同比增長33.5%和41.0%，自去年10月份連續5個月高速增長。

1-2月份，受氣溫偏低（1月份和2月份全國平均氣溫比去年同期分別低1.4℃和1.9℃），用電需求較高影響，發電量10454.5億千瓦時，同比增長11.0%，增速比去年同期加快4.7個百分點，是2013年8月份以來的最高增速。分發電類型看，1-2月份，占全部發電量77%的火電同比增長9.8%，增速比去年同期加快2.8個百分點；水電增長5.9%，去年同期為下降4.7%；核電增長17.9%，比去年同期加快5.5個百分點；風電、太陽能發電保持高速增長態勢，分別增長34.7%、36.0%。

分三大門類看，1-2月份，采礦業增加值同比增長1.6%，制造業增長7.0%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長13.3%。

分經濟類型看，1-2月份，國有控股企業增加值同比增長9.0%；集體企業下降2.3%，股份制企業增長7.3%，外商及港澳臺商投資企業增長5.9%。

分行業看，1-2月份，41個大類行業中有37個行業增加值保持同比增長。其中，農副食品加工業增長6.8%，紡織業增長2.8%，化學原料和化學制品制造業增長2.4%，非金屬礦物制品業增長4.2%，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長1.7%，有色金屬冶煉和壓延加工業增長4.4%，通用設備制造業增長9.1%，專用設備制造業增長10.3%，汽車制造業增長4.9%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業增長4.9%，電氣機械和器材制造業增長9.4%，計算機、通信和其他電子設備制造業增長12.1%，電力、熱力生產和供應業增長13.1%。

分地區看，1-2月份，東部地區增加值同比增長6.9%，中部地區增長8.2%，西部地區增長8.4%，東北地區增長4.7%。

分產品看，1-2月份，596種產品中有384種產品同比增長。其中，鋼材15903萬噸，同比增長4.6%；水泥22256萬噸，增長4.1%；十種有色金屬886萬噸，增長1.9%；乙烯281萬噸，下降1.5%；汽車441.8萬輛，下降5.0%；轎車178.8萬輛，下降5.8%；發電量10455億千瓦時，增長11.0%；原油加工量9340萬噸，增長7.3%。

1-2月份，工業企業產品銷售率為97.9%，與上年同期持平。工業企業實現出口交貨值17040億元，同比名義增長9.5%。