服務(wù)業(yè)新業(yè)務(wù)和需求狀況相對(duì)趨冷，使得中國(guó)7月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)有所下滑。但總體來(lái)看，服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)仍處于榮枯線以上，位于擴(kuò)張區(qū)間。

中國(guó)7月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI 52.8，不及預(yù)期值53.5，也低于前值53.9，數(shù)據(jù)也錄得過(guò)去四個(gè)月來(lái)新低。另外，7月份綜合產(chǎn)出指數(shù)為52.3，較6月份的53有所下降。

制造業(yè)與服務(wù)業(yè)活動(dòng)增速均放緩 

在最近調(diào)查期間，制造業(yè)生產(chǎn)與服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)皆增速下降，整體增長(zhǎng)動(dòng)力普遍放緩。

7月份，服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)錄得4個(gè)月來(lái)最低增速， 財(cái)新中國(guó)通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指數(shù)（經(jīng)季節(jié)性調(diào)整）從6月份的53.9降至52.8。月內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)出也僅有小幅增長(zhǎng)。

服務(wù)業(yè)新訂單增速放緩，但用工繼續(xù)增長(zhǎng)

7月，兩大行業(yè)的新訂單皆增速放緩，尤其是服務(wù)業(yè)，其新接業(yè)務(wù)量?jī)H有小幅增長(zhǎng)，增速為略逾兩年半以來(lái)最低。

據(jù)受訪企業(yè)反映，市況相對(duì)低迷，導(dǎo)致新訂單增速下降。制造業(yè)新接業(yè)務(wù)量也放緩至4月份以來(lái)最低。兩者綜合，新增業(yè)務(wù)量整體增速下降至略逾一年來(lái)最低。

上月，服務(wù)業(yè)用工繼續(xù)增長(zhǎng)，但屬增速輕微，增速較6月份放緩。制造業(yè)用工在今年下半年初仍然繼續(xù)收縮，但收縮率較6月份輕微放緩。綜合用工規(guī)模連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)輕微收縮。

因用工增長(zhǎng)與加大清理力度，服務(wù)業(yè)積壓工作量進(jìn)一步下降，雖然降幅輕微，但已是2016年初以來(lái)最顯著。制造業(yè)則相反，產(chǎn)能壓力持續(xù)，積壓工作量進(jìn)一步上升。兩者綜合，積壓工作量整體錄得2017年9月以來(lái)最小增速。

制造業(yè)與服務(wù)業(yè)7月的平均投入成本皆繼續(xù)上揚(yáng)，前者漲幅較后者顯著。制造業(yè)投入成本的漲幅雖然較6月放緩，但仍然顯著。服務(wù)業(yè)成本漲幅強(qiáng)勁，原因普遍是燃料與原料價(jià)格上揚(yáng)，以及薪酬成本上升。

與投入成本一樣，兩大行業(yè)的產(chǎn)出價(jià)格在第三季初也呈現(xiàn)上升，但制造業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格升幅放緩至3個(gè)月來(lái)最低，服務(wù)業(yè)加價(jià)幅度則是去年9月以來(lái)并列最低。兩者綜合，產(chǎn)出價(jià)格整體升幅為今年初以來(lái)最輕微。

整體經(jīng)營(yíng)信心度降至近三年以來(lái)最低

今年7月的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)業(yè)企業(yè)信心度顯著減弱，降至調(diào)查歷史并列最低點(diǎn)。制造業(yè)樂(lè)觀度與6月份大致持平，相比歷史數(shù)據(jù)仍然偏弱。

兩者綜合，對(duì)于未來(lái)一年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景，兩大行業(yè)的整體信心度降至32個(gè)月來(lái)最低點(diǎn)。

鐘正生博士：經(jīng)濟(jì)失速下滑風(fēng)險(xiǎn)有望緩解

財(cái)新智庫(kù)莫尼塔宏觀研究主管鐘正生博士表示，7月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI呈顯著回落。服務(wù)業(yè)新業(yè)務(wù)指數(shù)出現(xiàn)劇烈下滑，創(chuàng)2016年以來(lái)新低， 服務(wù)業(yè)需求狀況明顯惡化。由此帶動(dòng)服務(wù)業(yè)就業(yè)指數(shù)和收費(fèi)價(jià)格指數(shù)回落，幅度相對(duì)較小。

但投入價(jià)格指數(shù)僅較上月略有下降，成本剛性下，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)（反映廠商對(duì)未來(lái)12個(gè)月的預(yù)期）也出現(xiàn)大幅下滑，創(chuàng)2015年11月以來(lái)最低，服務(wù)業(yè)企業(yè)信心明顯走弱。

對(duì)于7月財(cái)新中國(guó)綜合產(chǎn)出指數(shù)，鐘正生博士評(píng)論道，該指數(shù)從上月高點(diǎn)回落，整體宏觀經(jīng)濟(jì)有所走弱，但幅度溫和。

投入價(jià)格和出廠價(jià)格指數(shù)均有所回落，出廠價(jià)格降幅更大，成本壓力有所凸顯。未來(lái)產(chǎn)出指數(shù)降幅最猛，創(chuàng)下2015年12月以來(lái)新低，企業(yè)（尤其是服務(wù)業(yè)企業(yè)的）經(jīng)營(yíng)信心亟待呵護(hù)。

就業(yè)指數(shù)繼續(xù)溫和下移，并處于收縮區(qū)間。7月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出宏觀政策需更加積極，以應(yīng)對(duì)好外部環(huán)境不確定性，在此政策背景下，經(jīng)濟(jì)失速下滑風(fēng)險(xiǎn)有望大為緩解。